金价下跌，有人砸40万买进后人“麻”了

5月(yuè)27日下午，现货黄金跌破3300美元/盎司(àngsī)，日内跌1.45%。

国内黄金现货也出现下跌(xiàdiē)。

近日，国际金价剧烈波动，投资者(tóuzīzhě)的心情也仿佛坐上了过山车。

自4月22日突破历史高点3500美元(měiyuán)/盎司后，国际金价一路(yīlù)跌至3120美元/盎司附近。之后，国际金价又迎来反弹。

据央视财经报道，国际金价周一（5月26日）有所回落。纽商所6月黄金期价全天(quántiān)在每盎司3330美元(měiyuán)-3350美元之间波动，较前一交易日的收盘价小幅下跌(xiàdiē)。

为何金价在近期波动异常剧烈(jùliè)？未来走势可能(kěnéng)如何变化？潮新闻记者采访多位资深业内人士。

深圳水贝(shuǐbèi)黄金批发市场。潮新闻记者 吴越 摄（资料图）

“情绪跟着(gēnzhe)金价起起落落”

今年3月，杭州00后小伙(xiǎohuǒ)朱华（化名）第一次开通了黄金投资账户，购买了一笔积存金。但5月13日至(rìzhì)15日，三天时间，账户一下子从盈余3000多元到亏损6000多元。“忍痛清仓了，结果(jiéguǒ)金价又(yòu)连涨，我忍不住追加了投资。”朱华最近(zuìjìn)看到金价连续“翻红”，心里五味杂陈。

朱华(zhūhuá)算了算，如果要把之前亏损的赚回来(huílái)，至少要等积存金涨到810元/克。不过截至5月24日，他购买的积存金实时金价(jīnjià)停留在781.75元/克。

在新手黄金投资者李默微（化名）的理财本(běn)上，红色、绿色数字分别代表(dàibiǎo)着黄金投资盈亏金额。目前，她还有近40万元“套”在黄金投资里，没有(méiyǒu)回本。最近半个月，她的积存金账户一度从(cóng)盈利5万多元，变为亏损3万多元。

近期，在国际金价高点涌入的新手投资者，情况大多和李默微(lǐmòwēi)相似，“老是忍不住打开APP看黄金价格(huángjīnjiàgé)，情绪跟着金价起起落落，感觉人(rén)都‘麻’了。”

当下，投资者有迷茫，也有期待。潮(cháo)新闻记者(xīnwénjìzhě)注意到，一些投资者开始对黄金投资产生“敬畏之心(zhīxīn)”，也有投资者仍持博弈心态，“黄金投资波动剧烈，是胆大者的游戏，并不适合普通投资者”……

多重因素(yīnsù)导致近期金价震荡

据新华财经5月27日报道，特朗普说将(jiāng)推迟对欧盟(ōuméng)商品征收50%关税的消息改善了市场风险偏好，欧洲股市大幅走高，而国际金价则小幅(xiǎofú)承压收跌。但金价整体强势并没有改变。

深圳水贝黄金(huángjīn)批发市场。潮新闻记者 吴越 摄（资料图）

中国外汇投资研究院研究总监李钢向潮新闻记者分析，本轮上涨不同于(bùtóngyú)2019年以避险为主导的行情，其背后是深层次国际金融秩序重构的映射。本轮国际金价震荡，属于(shǔyú)“过热修正”，走势形态符合(fúhé)黄金常态调整(tiáozhěng)规律。

“从本质看，本轮波动是多空力量的结构性再平衡，部分(bùfèn)持仓集中度(jízhōngdù)较高的多头资金选择减仓避险，同时空头借势放量打压，触发技术性抛售。”李钢表示(biǎoshì)。

李钢分析，从宏观结构来看，金价并未脱离“全球(quánqiú)货币环境长期宽松+去美元化持续推进”这两个核心上涨逻辑，这也(yě)解释了为何黄金在短期(duǎnqī)调整后很快恢复上涨动能。

黄金投资机构创始人、从业17年的黄金分析师吕超对(duì)金价(jīnjià)继续上涨持有乐观(lèguān)态度。他分析，目前国际(guójì)金价处于高位震荡区间。下方2900—3200美元/盎司，是一个比较重要的支撑区间；而从上方压力位来看，3500美元/盎司是一个比较关键的阻力位。金价在这一区间内震荡，说明市场多空(duōkōng)双方的力量(lìliàng)相对均衡，但整体趋势依然是向上的。

黄金(huángjīn)投资避免情绪化操作

有分析指出，从周期视角看，黄金(huángjīn)价格正处于结构性多头(duōtóu)周期的中段，其走势将表现为(wèi)高位宽幅震荡中的重心上移。李钢也认同这一观点，“黄金长期价值重心上移过程(guòchéng)中必然伴随波动，价格回落反而提供了低位建仓的良机。”

李钢将目前的(de)国际金价比作“爬坡”。他认为，“当前，国际金价处于二次攀升中的‘中腰部区域(qūyù)’——尚未进入最终泡沫区，也已经脱离低估值区间(qūjiān)。”

李钢(lǐgāng)分析(fēnxī)，2025年，国际金价(jīnjià)能否突破4月22日创下的历史新高3550美元/盎司，需视全球实际利率走势、美联储降息路径落实程度、以及地缘政治风险溢价是否进一步抬升而定。从定量模型看，若(ruò)美国核心PCE（衡量美国民间消费通胀的关键指标(zhǐbiāo)）低于2%且联储年内降息两次以上，国际金价可能再次刷新历史新高。

世界黄金协会中国区研究部负责人贾舒畅近日表示，鼓励(gǔlì)投资者从更(gèng)战略性、长期的视角(shìjiǎo)，将黄金看作一项可以提供长期回报率，帮助降低组合波动率，在国际股市(gǔshì)动荡之际提供安全缓冲并且具有极高流动性的战略资产进行配置。“对个人投资者与机构投资者而言，5%-10%的黄金配置可以令一个典型的60/40股债组合的风险降低，收益抬升。”同时他也提醒，近期金价双向(shuāngxiàng)波动加剧，风险加大(jiādà)，建议(jiànyì)投资者更加谨慎。

李钢认为，年轻投资者通过积存金、黄金(huángjīn)ETF、实物黄金等参与黄金市场，体现了资产安全意识的觉醒。但是应明确(míngquè)，黄金投资逻辑是“抗周期(zhōuqī)(zhōuqī)”和“保值型”，并不适合短线交易逻辑。建议采取“定(dìng)投+周期评估”的方式，将黄金视为5年期以上的资产配置工具，而非短期套利手段，从而避免情绪化操作导致高买低卖。